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Nr 22 2024 www markttechnik de Aktuell mouser de new Volle Kraft voraus Vertrauen Sie dem führenden Unternehmen für Neuprodukteinführungen™ um Ihre Idee in Rekordgeschwindigkeit umzusetzen Fortsetzung von Seite 1 Neues Angebot dings anhält dürfte entscheidend sein für den weiteren Verlauf dieses Akquisitionsversuchs So sieht zwar auch XPs größter institutioneller Investor Montanaro den Wert des Unternehmens selbst durch das letzte Angebot unterbewertet spricht sich aber für die Aufnahme eines konstruktiven Dialogs zwischen Advanced Energy und XP Power aus Zwar hat Advanced Energy sein Angebot seit der ersten Offerte am 24 Oktober von damals 339 Millionen Pfund 430 Millionen Dollar inzwischen bereits um 68 Prozent erhöht aber das scheint nicht zu genügen Die XP-Investoren spekulieren wohl auf mehr – vielleicht weil Advanced Energy in seinem Angebot darauf hinweist über mehr als 1 Milliarde Dollar freie Mittel zu verfügen Es dürfte also noch Luft nach oben geben Dass Kelley sein Angebot gerade jetzt macht hängt wohl damit zusammen dass der Aktienkurs aktuell vergleichsweise niedrig ist Er lag am 20 Mai bei 11 50 Pfund und am 31 Mai bei 15 20 Pfund Vor zwei Jahren stand die Aktie bei 50 Pfund und noch im letzten Jahr erreichte sie 24 Pfund bevor eine Profitwarnung sie auf Talfahrt schickte Vor diesem Hintergrund ist wohl die Antwort zu verstehen das Angebot unterbewerte den Firmenwert dramatisch Die aus Sicht von Advanced Energy mutmaßlich schwache Position von XP dürfte weniger im letztjährigen Umsatz von 316 Millionen Pfund 401 Millionen Dollar zu finden sein als vielmehr im Orderrückgang des letzten Jahres Er sank von 362 Millionen Pfund 2022 auf 208 Millionen Pfund 2023 Ob das Ganze schließlich in Form einer feindlichen Übernahme vonstatten geht wird wohl vor allem vom Verhalten der großen Investoren bei XP Power in den nächsten Wochen abhängen Aufseiten von Advanced Energy hat man in den letzten Jahren jedenfalls ein großes Maß an Erfahrungen in puncto Übernahmen gesammelt Zukäufe wie HiTek Power Artesyn Excelsys und SL Power haben dazu beigetragen das Unternehmen unübersehbar am Markt zu positionieren Und man ist offenbar nicht nur an XP interessiert laut Angaben vom Markt wurde man auch an anderen Stellen mit Kaufangeboten vorstellig Interessant wäre die Akquisition für Advanced Energy sicher mit Hinblick auf den nordamerikanischen Markt Dort ist XP mit etwa 250 Millionen Dollar vertreten und zählt neben Delta und TDK-Lambda zu den großen Anbietern in Medizin und Industrie In Europa erzielt XP einen Umsatz von rund 130 Millionen Dollar und ist in allen relevanten Marktsegmenten vertreten Mit rund 43 Millionen Dollar eher schwach aufgestellt ist das Unternehmen in Asien Massive Auswirkungen könnte eine Akquisition von XP im Bereich Stromversorgungen für die Halbleiterfertigung haben So ist etwa Applied Materials bei beiden Unternehmen der größte Kunde in diesem Bereich Kelley würde also einen Wettbewerber wegkaufen und nicht nur das – Advanced Energy würde mit einer erfolgreichen Akquisition ein Fast-Monopol in diesem Marktsegment schaffen Ob die aktuellen Fertigungsstätten von XP Power für Advanced Energy hinsichtlich eventueller Derisking-Pläne interessant sind lässt sich schwer einschätzen So verfügt XP über eigene Fertigungen in Kunshan China und in Nordvietnam Zuletzt wollte XP eine neue Fertigung in Malaysia errichten stoppte dann aber diese Pläne »Mit der Abkühlung der Märkte benötigten wir keine zusätzliche Produktionskapazität mehr« erläutert dazu XP-CEO Griggs »wir wollen den Bau fortsetzen wenn sich der Markt erholt hat« Für einen »Fast-Monopolisten« von Stromversorgungen für Halbleiterfertigungsanlagen wäre ein Produktionsstandort in Malaysia mit Sicherheit keine Fehlinvestition eg ■